Gobierno elimina límite del 30 % a las inversiones de fondos de pensiones en el exterior

El Gobierno colombiano eliminó el límite global del 30 % que restringía las inversiones de los fondos de pensiones obligatorias en activos del exterior. La decisión quedó establecida en el Decreto 1490 del 6 de octubre de 2026, que modifica el régimen de inversión de los recursos pensionales y deroga las disposiciones introducidas en abril mediante el Decreto 369 de 2026.

Con la nueva normativa, las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) recuperan mayor margen para definir la composición de sus portafolios y distribuir los recursos entre activos nacionales e internacionales, de acuerdo con criterios técnicos de rentabilidad, seguridad, liquidez y diversificación. La medida modifica una de las principales decisiones económicas de la administración anterior en materia de inversión del ahorro pensional. Fuente oficial: Ministerio de Hacienda.

¿Qué cambia con la eliminación del límite del 30 %?

El Decreto 369 de abril de 2026 había establecido un límite global del 30 % para las inversiones en activos del exterior de los cuatro tipos de fondos de pensiones obligatorias administrados por cada AFP. La regulación contemplaba una transición progresiva para alcanzar ese porcentaje.

La norma también buscaba canalizar una mayor proporción del ahorro pensional hacia proyectos de inversión en Colombia. Sin embargo, la restricción generó inquietudes entre representantes del sector financiero por sus posibles efectos sobre la diversificación de los portafolios y la capacidad de las administradoras para gestionar los riesgos.

Con el Decreto 1490, el Ejecutivo derogó las disposiciones que incorporaron ese límite al Decreto 2555 de 2010. El cambio amplía las alternativas regulatorias para las AFP, aunque no implica que todas las administradoras deban aumentar automáticamente sus inversiones internacionales.

Las decisiones de inversión continuarán dependiendo de las condiciones de los mercados, las características de cada fondo, los perfiles de riesgo y las obligaciones legales de protección del ahorro de los afiliados.

Cerca del 48 % del ahorro pensional estaba invertido en el exterior

La dimensión del cambio se entiende al observar la exposición internacional de los fondos de pensiones colombianos. Según cifras divulgadas recientemente y reportadas por Reuters, cerca del 48 % de los portafolios estaba invertido en mercados internacionales, equivalente a unos 278 billones de pesos.

Durante la discusión del límite, la Asociación Nacional de Instituciones Financieras (ANIF) advirtió que restringir las inversiones internacionales podía reducir las posibilidades de diversificación y afectar las oportunidades de rentabilidad para los trabajadores.

José Ignacio López, presidente de ANIF, señaló que los activos internacionales contribuyen a distribuir los riesgos y permiten acceder a mercados y oportunidades que no necesariamente están disponibles en Colombia.

Desde esta perspectiva, limitar la exposición internacional podría aumentar la concentración del ahorro en el mercado local. No obstante, el resultado efectivo de cualquier estrategia depende de la evolución de los activos, los costos de inversión, las fluctuaciones cambiarias y las decisiones de cada administradora.

Asofondos respalda la decisión del Gobierno

Andrés Velasco, presidente de Asofondos, respaldó la eliminación de la restricción y destacó la diversificación como una herramienta relevante para la administración de los recursos pensionales.

La posibilidad de invertir en diferentes mercados permite a las AFP evaluar distintas combinaciones de rentabilidad, riesgo y liquidez, en función de los objetivos de cada portafolio y del horizonte de inversión de los afiliados.

El gremio ha defendido la importancia de que las decisiones de inversión respondan a criterios técnicos y a las condiciones de los mercados, con el propósito de administrar el ahorro de los trabajadores de manera responsable.

La eliminación del límite amplía el margen de actuación de las administradoras, pero no garantiza por sí misma mayores rendimientos ni elimina los riesgos asociados a las inversiones internacionales.

¿Cómo puede afectar la medida a los afiliados?

Para los trabajadores que tienen sus ahorros en fondos privados de pensiones, el cambio modifica las reglas bajo las cuales se administran los recursos, pero no significa que sus saldos vayan a aumentar de forma inmediata.

Una mayor libertad para invertir en el exterior puede facilitar la diversificación geográfica y el acceso a diferentes sectores económicos, monedas y mercados financieros. Esto puede ayudar a distribuir los riesgos, aunque también expone los portafolios a factores como la volatilidad internacional y las variaciones del tipo de cambio.

Por eso, el efecto sobre el ahorro individual dependerá de las decisiones que adopten las AFP y de los resultados de sus inversiones a lo largo del tiempo. La normativa mantiene la obligación de administrar los recursos bajo criterios de seguridad, rentabilidad y liquidez.

Un nuevo escenario para las inversiones pensionales

La derogatoria del límite del 30 % representa un cambio en la orientación de la regulación financiera colombiana. Mientras el Decreto 369 de 2026 buscaba impulsar una mayor canalización del ahorro hacia la economía nacional, el nuevo decreto devuelve a las administradoras mayor flexibilidad para distribuir sus inversiones entre Colombia y los mercados internacionales.

El debate sobre el destino del ahorro pensional continúa vinculado a dos objetivos: financiar el desarrollo económico del país y preservar las condiciones necesarias para administrar los recursos de los afiliados.

Con la entrada en vigor del nuevo marco normativo, la evolución de los portafolios y las decisiones de inversión de las AFP serán determinantes para evaluar sus efectos sobre el sistema pensional y el ahorro de los trabajadores de todo el país incluyendo a el Cauca.