El Gobierno elimina el límite del 30 % para las inversiones de las AFP en el exterior.

Que limitaba al 30 % las inversiones de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) en activos del exterior. La medida busca restablecer la diversificación técnica de los portafolios basándose en criterios de rentabilidad, liquidez y riesgo, en lugar de barreras geográficas. De este modo, Colombia regresa al esquema regulatorio que fija topes específicos según el perfil de riesgo de cada multifondo, alcanzando hasta un 70 % en el fondo de mayor riesgo.

Fin al tope global del 30 %

A través del Decreto 1490 de 2026, el Gobierno Nacional oficializó la eliminación del tope global del 30 % a las inversiones de los fondos de pensiones en activos internacionales. Esta restricción había sido introducida mediante el Decreto 0369 de 2026 por el entonces presidente Gustavo Petro, quien argumentaba que la medida permitiría repatriar capitales hacia Colombia para impulsar proyectos de inversión local coordinados por el Ministerio de Hacienda.

Desde su anuncio, la fijación de dicho límite generó un amplio debate entre analistas y actores del sector financiero. Quienes se oponían señalaban la importancia de no colocar "todos los huevos en la misma canasta", advirtiendo que la capacidad de diversificar geográficamente las inversiones es la herramienta fundamental para resguardar y hacer crecer el ahorro pensional de los trabajadores frente a las fluctuaciones del mercado local.

Una decisión basada en evaluaciones técnicas

El Ministerio de Hacienda explicó que la expedición del nuevo decreto responde a una rigurosa evaluación técnica. Según la cartera, establecer una restricción basada únicamente en la ubicación geográfica recortaba las alternativas de diversificación y obstaculizaba la correcta aplicación del esquema de multifondos contemplado en la legislación colombiana.

Con la actualización del marco previsto en el Decreto 2555 de 2010, se amplía el universo de instrumentos financieros a disposición de las administradoras, tanto en el ámbito nacional como internacional. Las autoridades aclararon que esta decisión no implica una desregulación total: las AFP continuarán sujetas a estándares prudenciales, límites específicos por categoría de fondo y estrictas exigencias en la gestión de riesgos.

Regreso al esquema de multifondos por perfil de riesgo

Con la entrada en vigor de la norma, Colombia retorna a la reglamentación previa, la cual define techos diferenciados según el perfil de riesgo del afiliado:

·         Fondo Conservador: límite de hasta el 40 % en activos internacionales.

·         Fondo Moderado: límite de hasta el 60 %.

·         Fondo de Mayor Riesgo: límite de hasta el 70 %.

·         Fondo Especial de Retiro Programado: límite de hasta el 40 %.

Cabe señalar que la restricción del 30 % impuesta anteriormente no llegó a impactar de forma drástica la composición real de las inversiones, ya que otorgaba un plazo de transición de cinco años para su cumplimiento gradual.

Comportamiento del portafolio pensional

A corte de noviembre de 2025, las AFP administraban un total de COP 527,3 billones, de los cuales el 48,8 % (COP 257,1 billones) se encontraba colocado en mercados internacionales. Entre marzo y julio del año en curso, la participación porcentual de los activos en el exterior se redujo de 48,4 % a 44,5 %, un fenómeno atribuible principalmente a la revaluación del peso colombiano frente al dólar, a pesar de que durante el mismo periodo los fondos continuaron adquiriendo activos extranjeros por cerca de USD 5.728 millones.